BANCA Y FINANZAS
IGNOVACIONES TECNOLOGICAS
ABSTRACT
In today's world technology is linked to each and every day experiences; it is easy to see that in most of the things we do, to a greater or lesser percentage, the technology involved.
L In the specific case of the banking and finance, technology, research and development as well as capital and economic growth, blend into the lexicon of the company's future. Economic globalization has boosted from the profound revolution of technological progress. Telecommunications, as a vehicle of information and data, moving the capital and unify the financial world. Businesses come together in economic groups through strategic alliances to meet the competitiveness and face the transnacionalita (cross-border) markets. The outsourcing of the economy has led entrepreneurs to be devised new technological tools that will maintain the pace of competition and the best, take the lead.
Keywords: Technology, research, economic growth, financial world, companies, strategic alliances, markets, business, leadership.
L In the specific case of the banking and finance, technology, research and development as well as capital and economic growth, blend into the lexicon of the company's future. Economic globalization has boosted from the profound revolution of technological progress. Telecommunications, as a vehicle of information and data, moving the capital and unify the financial world. Businesses come together in economic groups through strategic alliances to meet the competitiveness and face the transnacionalita (cross-border) markets. The outsourcing of the economy has led entrepreneurs to be devised new technological tools that will maintain the pace of competition and the best, take the lead.
Keywords: Technology, research, economic growth, financial world, companies, strategic alliances, markets, business, leadership.
INTRODUCCION
La evolución de la tecnología ha respondido a las necesidades del ser humano, a su curiosidad y creatividad. El desarrollo tecnológico ha permitido la diferenciación de los países por su grado de desarrollo y capacidad para generar y optimizar los recursos. Por esta razón, los países desarrollados imponen sus condiciones en cuanto a política económica y relaciones internacionales se refiere. Se ha producido una transformación incremental en los mercados internacionales. Las relaciones duraderas, cara a cara, en donde las personas se conocen antes de negociar, han sido sustituidas por transacciones comerciales. El negocio donde propietario y cliente se conocen ha desaparecido ante el hipermercado y ante Internet. Las economías nacionales han sido sustituidas por una economía internacional en donde los productos deben responder a estándares de calidad y precio mundiales, los clientes son globales y se ha originado un nuevo escenario: e-commerce (comercio electrónico).
La sustitución de las relaciones por transacciones es un proceso histórico, en donde cada transacción tiene valor en sí misma y los bancos de inversión compiten por cada fragmento de negocio. Estas transacciones giran en torno al dinero, el cual es la unidad de cuenta, el medio de intercambio y la reserva de valor para conseguir bienes y servicios. Los valores sociales y morales poco interesan, encarnando graves peligros para una sociedad transaccional en donde el individuo pierde su identidad ante la presión de la competencia, solo le interesa ganar o ganar. Las relaciones en donde la palabra tenía valor comercial han desaparecido, la responsabilidad, la ética, la honorabilidad, son valores que corren el riesgo de desaparecer ante el peso de las transacciones.
EL CRÉDITO EN LOS MERCADOS FINANCIEROS
La revolución científica y tecnológica se extiende sobre la base de la difusión de tecnologías de la información derivadas de la microelectrónica y la informática. La articulación y aplicación de estas tecnologías con el mundo productivo postula la existencia de sistemas tecnológicos que contribuyen al aumento de la productividad en el proceso económico, exigiendo inversiones en bienes de capital y presionando a las empresas a gestionar recursos mediante el endeudamiento.
TECNOLOGIA
La evolución de la tecnología ha respondido a las necesidades del ser humano, a su curiosidad y creatividad. El desarrollo tecnológico ha permitido la diferenciación de los países por su grado de desarrollo y capacidad para generar y optimizar los recursos. Por esta razón, los países desarrollados imponen sus condiciones en cuanto a política económica y relaciones internacionales se refiere. Se ha producido una transformación incremental en los mercados internacionales. Las relaciones duraderas, cara a cara, en donde las personas se conocen antes de negociar, han sido sustituidas por transacciones comerciales. El negocio donde propietario y cliente se conocen ha desaparecido ante el hipermercado y ante Internet. Las economías nacionales han sido sustituidas por una economía internacional en donde los productos deben responder a estándares de calidad y precio mundiales, los clientes son globales y se ha originado un nuevo escenario: e-commerce (comercio electrónico).
La sustitución de las relaciones por transacciones es un proceso histórico, en donde cada transacción tiene valor en sí misma y los bancos de inversión compiten por cada fragmento de negocio. Estas transacciones giran en torno al dinero, el cual es la unidad de cuenta, el medio de intercambio y la reserva de valor para conseguir bienes y servicios. Los valores sociales y morales poco interesan, encarnando graves peligros para una sociedad transaccional en donde el individuo pierde su identidad ante la presión de la competencia, solo le interesa ganar o ganar. Las relaciones en donde la palabra tenía valor comercial han desaparecido, la responsabilidad, la ética, la honorabilidad, son valores que corren el riesgo de desaparecer ante el peso de las transacciones.
EL CRÉDITO EN LOS MERCADOS FINANCIEROS
La revolución científica y tecnológica se extiende sobre la base de la difusión de tecnologías de la información derivadas de la microelectrónica y la informática. La articulación y aplicación de estas tecnologías con el mundo productivo postula la existencia de sistemas tecnológicos que contribuyen al aumento de la productividad en el proceso económico, exigiendo inversiones en bienes de capital y presionando a las empresas a gestionar recursos mediante el endeudamiento.
TECNOLOGIA
Las grandes innovaciones tecnológicas requieren mercados de capital que les faciliten su financiamiento. Los países asiáticos están reinventando sus economías, tal es el caso de Malasia y su capital Putrajaya con los escenarios de high tech, la Universidad de la Multimedia y el proyecto MSC –Supercorredor Multimedia- en los cuales el gran promotor e impulsor de la iniciativa es el propio gobierno con una inversión de us$ 1.000 millones en un fondo de financiamiento para tecnoemprendedores. Hong Kong tiene reservado us$1.700 millones para construir un ciberpuerto para empresas de alta tecnología. Taiwan en líder en fabricación de PC. Singapur es un centro de negocios y servicios de tecnologías de punta y hasta China promueve una iniciativa de plataforma manufacturera virtual.
Todas estas iniciativas requieren buscar el capital en el ámbito internacional, por lo que deben acceder al crédito. El dinero está conectado en directo con el crédito, pero el papel del crédito es menos conocido que el papel del dinero. El crédito se emite previa prueba circunstancial o de otro tipo de la solvencia y del valor del aval, a la vista del acreedor; por esta razón se dice que se presta a quién demuestra que no lo necesita. El acceso al crédito internacional desempeña un papel importante en el crecimiento económico de las economías domésticas. La capacidad de endeudamiento potencia en gran medida la rentabilidad de las inversiones. La tasa de rentabilidad prevista suele ser más alta que la tasa de interés sin riesgo para justificar la inversión y para buscar un margen de beneficio sobre el endeudamiento. El coste y la disponibilidad del crédito se convierten en elementos importantes a la hora de influir en el nivel de la actividad económica de la empresa y puede constituir una estrategia competitiva.
El crédito internacional es inestable porque no está bien regulado como el crédito interno en los países desarrollados. Desde el nacimiento del capitalismo ha habido crisis financieras periódicas con consecuencias devastadoras. Para impedir su repetición, los bancos y los mercados financieros han sido sometidos a regulaciones que se han ocupado de la última crisis y no de la siguiente, por lo que cada nueva crisis ha conducido a otro avance de las regulaciones. El crédito internacional funciona a conveniencia teniendo en cuenta aspectos políticos, económicos y sociales. Entre más débil parezca el país interesado, mayores serán las garantías que deba presentar, a menos que convenga por otras razones otorgarle un crédito en situaciones desfavorables.
El crédito hace parte del mundo complejo de la innovación financiera, generando mutaciones en productos, procesos y servicios, buscando una respuesta eficaz a las condiciones de crisis que ha caracterizado a la economía internacional. A ello ha contribuido de manera fundamental el soporte suministrado por las nuevas tecnologías.
Las nuevas generaciones de ordenadores, la telemática y los sistemas integrados de pagos y comunicaciones, junto a la contratación sin papeles, mediante registros informáticos, han revolucionado el entorno novedoso de las finanzas internacionales. Los sistemas Swift I y II, Talismán, Globex, utilizados por el monopolio de las clasificadoras de riesgos, son muestra de la capacidad innovadora y la alta tecnificación financiera, en cuanto al análisis del crédito se refiere.
LA INNOVACIÓN FINANCIERA EN EL ÁMBITO INTERNACIONAL
La innovación financiera, se considera como la respuesta estratégica de los mercados por reducir sus costos de operación, de gestión del negocio y de riesgo, poniendo a disposición de los inversionistas los flujos de fondos en los entornos nacionales e internacionales, aquí surge de nuevo la premisa de innovar o desaparecer. Aplicando la curva del ciclo de vida de la tecnología, la cual se divide básicamente en cuatro fases: emergente, crecimiento, madurez y declive, en donde cada una tiene su respectivo tiempo asignado de acuerdo con el tipo de producto, el ciclo de vida de los productos financieros es corto, tienen la tendencia rápida a la obsolescencia debido al efecto cascada de las innovaciones, las cuales se derivaron de las crisis financieras internacionales. La oferta y demanda de los productos financieros ha dado lugar a que las empresas analicen en forma detallada sus necesidades financieras, las cuales han sido clasificadas por el informe de reglamentación bancaria internacional o “Informe Cross” en 1986, de la siguiente forma simplificada:
- Necesidad de transferencia de riesgos en curso: Variaciones del tipo de interés y de cambio se controlan mediante técnicas de préstamo revisable; contratos para cubrir riesgos mediante swaps; contratos a plazo como las opciones.
- Necesidad de transferir riesgo de crédito: Métodos de financiación por títulos, que transfieren el riesgo al poseedor del título; técnicas de calificación del riesgo o rating.
- Necesidad de crecimiento de la liquidez de los préstamos e inversiones: Las innovaciones facilitan unos mercados líquidos, garantizados y eficientes.
- Necesidad de acceder a nuevos recursos de fondos: Títulos de divisa múltiple, swaps y warrants
- Necesidad de incremento de fondos propios y capital de riesgo: Mercados de Opciones; creación de segundos mercados para las PYME; mercados internacionales de acciones; estrategias de capital de riesgo.
De acuerdo con la clasificación anterior, podemos observar que estos productos se pueden propagar fácilmente de un segmento financiero a otro, de los cuales se generan los llamados instrumentos sintéticos o Syntetic Securities[7].
Todas estas iniciativas requieren buscar el capital en el ámbito internacional, por lo que deben acceder al crédito. El dinero está conectado en directo con el crédito, pero el papel del crédito es menos conocido que el papel del dinero. El crédito se emite previa prueba circunstancial o de otro tipo de la solvencia y del valor del aval, a la vista del acreedor; por esta razón se dice que se presta a quién demuestra que no lo necesita. El acceso al crédito internacional desempeña un papel importante en el crecimiento económico de las economías domésticas. La capacidad de endeudamiento potencia en gran medida la rentabilidad de las inversiones. La tasa de rentabilidad prevista suele ser más alta que la tasa de interés sin riesgo para justificar la inversión y para buscar un margen de beneficio sobre el endeudamiento. El coste y la disponibilidad del crédito se convierten en elementos importantes a la hora de influir en el nivel de la actividad económica de la empresa y puede constituir una estrategia competitiva.
El crédito internacional es inestable porque no está bien regulado como el crédito interno en los países desarrollados. Desde el nacimiento del capitalismo ha habido crisis financieras periódicas con consecuencias devastadoras. Para impedir su repetición, los bancos y los mercados financieros han sido sometidos a regulaciones que se han ocupado de la última crisis y no de la siguiente, por lo que cada nueva crisis ha conducido a otro avance de las regulaciones. El crédito internacional funciona a conveniencia teniendo en cuenta aspectos políticos, económicos y sociales. Entre más débil parezca el país interesado, mayores serán las garantías que deba presentar, a menos que convenga por otras razones otorgarle un crédito en situaciones desfavorables.
El crédito hace parte del mundo complejo de la innovación financiera, generando mutaciones en productos, procesos y servicios, buscando una respuesta eficaz a las condiciones de crisis que ha caracterizado a la economía internacional. A ello ha contribuido de manera fundamental el soporte suministrado por las nuevas tecnologías.
Las nuevas generaciones de ordenadores, la telemática y los sistemas integrados de pagos y comunicaciones, junto a la contratación sin papeles, mediante registros informáticos, han revolucionado el entorno novedoso de las finanzas internacionales. Los sistemas Swift I y II, Talismán, Globex, utilizados por el monopolio de las clasificadoras de riesgos, son muestra de la capacidad innovadora y la alta tecnificación financiera, en cuanto al análisis del crédito se refiere.
LA INNOVACIÓN FINANCIERA EN EL ÁMBITO INTERNACIONAL
La innovación financiera, se considera como la respuesta estratégica de los mercados por reducir sus costos de operación, de gestión del negocio y de riesgo, poniendo a disposición de los inversionistas los flujos de fondos en los entornos nacionales e internacionales, aquí surge de nuevo la premisa de innovar o desaparecer. Aplicando la curva del ciclo de vida de la tecnología, la cual se divide básicamente en cuatro fases: emergente, crecimiento, madurez y declive, en donde cada una tiene su respectivo tiempo asignado de acuerdo con el tipo de producto, el ciclo de vida de los productos financieros es corto, tienen la tendencia rápida a la obsolescencia debido al efecto cascada de las innovaciones, las cuales se derivaron de las crisis financieras internacionales. La oferta y demanda de los productos financieros ha dado lugar a que las empresas analicen en forma detallada sus necesidades financieras, las cuales han sido clasificadas por el informe de reglamentación bancaria internacional o “Informe Cross” en 1986, de la siguiente forma simplificada:
- Necesidad de transferencia de riesgos en curso: Variaciones del tipo de interés y de cambio se controlan mediante técnicas de préstamo revisable; contratos para cubrir riesgos mediante swaps; contratos a plazo como las opciones.
- Necesidad de transferir riesgo de crédito: Métodos de financiación por títulos, que transfieren el riesgo al poseedor del título; técnicas de calificación del riesgo o rating.
- Necesidad de crecimiento de la liquidez de los préstamos e inversiones: Las innovaciones facilitan unos mercados líquidos, garantizados y eficientes.
- Necesidad de acceder a nuevos recursos de fondos: Títulos de divisa múltiple, swaps y warrants
- Necesidad de incremento de fondos propios y capital de riesgo: Mercados de Opciones; creación de segundos mercados para las PYME; mercados internacionales de acciones; estrategias de capital de riesgo.
De acuerdo con la clasificación anterior, podemos observar que estos productos se pueden propagar fácilmente de un segmento financiero a otro, de los cuales se generan los llamados instrumentos sintéticos o Syntetic Securities[7].
El sector bancario internacional ha mostrado una especial sensibilidad por los instrumentos financieros. Gran parte de las operaciones diseñadas en este campo han sido gestadas en las propias entidades financieras en una dinámica de diversificación que resulta a la vez competitiva y desenfrenada.
Su principal incentivo reside en el diseño de operaciones híbridas que, ofreciendo nuevas posibilidades, se hallan casi siempre ubicadas fuera de balance. Esto favorece la propia estrategia bancaria en su gestión del riesgo como servicio prestado a los clientes.
La filosofía que subyace en los mercados de futuros y de opciones tiene un carácter innovador, tomando como punto de referencia a los clásicos griegos. Tales de Mileto, experto en la matemática, fue pionero en la contratación de opciones, adquiriendo el derecho de todos los molinos de su ciudad ante la esperanza de una buena cosecha. Sus previsiones se cumplieron y ello le generó importantes beneficios.
El mercado americano y los mercados del Pacífico tendrán en los próximos años una fuerte competencia con la Unión Europea, la cual basa sus políticas en la European Community Futures and Options Exchanges –ECOFEX-, como ente regulador del mercado comunitario.
Los mercados libres – OTC - ofrecen otro tipo de oportunidades a las empresas, fuera del marco de la estandarización y de la garantía de la Cámara de Compensación. La contratación a la medida de las necesidades del usuario enfrenta dificultades de liquidez y requiere mayor conocimiento del mercado.
El uso de instrumentos derivados igualmente peligrosos es generalizado en los mercados monetarios, pero no se ha hecho nada para desincentivarlos. Por ejemplo, las opciones knock-out se cancelan cuando se llega a cierto límite de precio, dejando al comprador de la opción sin seguro. Las opciones knock-out solían ser muy populares entre los exportadores japoneses porque son más baratas que las normales. En términos generales, no hay requisitos en cuanto a márgenes para los instrumentos derivados, las permutas y las transacciones a término, excepto cuando se ejecutan sobre intercambios registrados.
La innovación financiera se considera uno de los principales beneficios de los mercados libres, pero como los mercados financieros son inestables, las innovaciones financieras pueden estar creando inestabilidad. Las innovaciones reportan excitación intelectual y beneficios para los innovadores, pero debe ser prioritario mantener la estabilidad impidiendo los excesos.
El sistema capitalista global, según el economista George Soros, es como un gigantesco sistema circulatorio, que aspira capital de los mercados y las instituciones financieras del centro y lo bombea a la periferia, ya sea directamente en forma de créditos e inversiones de cartera, o indirectamente a través de compañías multinacionales. Según lo anterior, la crisis financiera asiática ha invertido la dirección del movimiento natural, ahora el capital ha comenzado a huir de la periferia.
Las dificultades de la periferia no pueden ser buenas para el centro, por tres razones según Soros, 1.999.
Su principal incentivo reside en el diseño de operaciones híbridas que, ofreciendo nuevas posibilidades, se hallan casi siempre ubicadas fuera de balance. Esto favorece la propia estrategia bancaria en su gestión del riesgo como servicio prestado a los clientes.
La filosofía que subyace en los mercados de futuros y de opciones tiene un carácter innovador, tomando como punto de referencia a los clásicos griegos. Tales de Mileto, experto en la matemática, fue pionero en la contratación de opciones, adquiriendo el derecho de todos los molinos de su ciudad ante la esperanza de una buena cosecha. Sus previsiones se cumplieron y ello le generó importantes beneficios.
El mercado americano y los mercados del Pacífico tendrán en los próximos años una fuerte competencia con la Unión Europea, la cual basa sus políticas en la European Community Futures and Options Exchanges –ECOFEX-, como ente regulador del mercado comunitario.
Los mercados libres – OTC - ofrecen otro tipo de oportunidades a las empresas, fuera del marco de la estandarización y de la garantía de la Cámara de Compensación. La contratación a la medida de las necesidades del usuario enfrenta dificultades de liquidez y requiere mayor conocimiento del mercado.
El uso de instrumentos derivados igualmente peligrosos es generalizado en los mercados monetarios, pero no se ha hecho nada para desincentivarlos. Por ejemplo, las opciones knock-out se cancelan cuando se llega a cierto límite de precio, dejando al comprador de la opción sin seguro. Las opciones knock-out solían ser muy populares entre los exportadores japoneses porque son más baratas que las normales. En términos generales, no hay requisitos en cuanto a márgenes para los instrumentos derivados, las permutas y las transacciones a término, excepto cuando se ejecutan sobre intercambios registrados.
La innovación financiera se considera uno de los principales beneficios de los mercados libres, pero como los mercados financieros son inestables, las innovaciones financieras pueden estar creando inestabilidad. Las innovaciones reportan excitación intelectual y beneficios para los innovadores, pero debe ser prioritario mantener la estabilidad impidiendo los excesos.
El sistema capitalista global, según el economista George Soros, es como un gigantesco sistema circulatorio, que aspira capital de los mercados y las instituciones financieras del centro y lo bombea a la periferia, ya sea directamente en forma de créditos e inversiones de cartera, o indirectamente a través de compañías multinacionales. Según lo anterior, la crisis financiera asiática ha invertido la dirección del movimiento natural, ahora el capital ha comenzado a huir de la periferia.
Las dificultades de la periferia no pueden ser buenas para el centro, por tres razones según Soros, 1.999.
Primera razón
La crisis rusa ha sacado a la luz ciertas deficiencias del sistema bancario internacional en las que no se había reparado anteriormente. Además de su exposición en sus propios balances, los bancos realizan permutas (swaps), operaciones a plazo y transacciones con instrumentos financieros derivados, entre ellos y con sus clientes. Estas transacciones no se reflejan en los balances de los bancos. Se ajustan constantemente al valor del mercado, es decir, se revalorizan constantemente y cualquier diferencia entre el coste y el mercado se compensa mediante transferencias en efectivo. Se supone que de este modo se elimina el riesgo de incumplimiento de pago. Los mercados de permutas, operaciones a plazo y derivados son muy amplios y los márgenes escasísimos. Las transacciones forman una guirnalda con muchos intermediarios, y cada intermediario tiene una obligación con sus homólogos sin saber quién mas participa. La exposición a homólogos individuales se limita mediante la fijación de líneas de crédito.
Este complejo sistema recibió un duro golpe cuando el sistema bancario ruso se desplomó. Los bancos rusos incumplieron sus obligaciones de pago, pero los bancos occidentales se mantuvieron ante sus clientes. No se encontró una manera de compensar las obligaciones de un banco con las de otro. Muchos fondos de cobertura y otras cuentas especulativas sufrieron pérdidas tan cuantiosas que hubieron de ser liquidados. Una situación semejante surgió poco después cuando Malasia cerró deliberadamente sus mercados financieros a los extranjeros, pero la autoridad monetaria de Singapur, en colaboración con otros bancos centrales, actuó sin demora. Los contratos pendientes se registraron en cifras netas y las pérdidas se compartieron. Se evitó así un posible colapso del sistema.
Segunda razón
Segunda razón
El dolor de la periferia es tan intenso que algunos países han comenzado a abandonar el sistema capitalista global, o se han quedado por el camino. Primero Indonesia, después Rusia, han sufrido una crisis completa, pero lo que ha sucedido en Malasia y en menor grado en Hong Kong puede ser peor.
El desplome en Indonesia y Rusia no fue buscado, pero Malasia abandonó deliberadamente. Este país logró infligir considerables perjuicios a inversores y especuladores extranjeros y pudo obtener algún alivio temporal. El alivio proviene de reducir los tipos de interés y de inyectar el mercado de valores aislando al país del mundo exterior. El alivio sólo puede ser temporal porque las fronteras son porosas, y el dinero saldrá del país ilegalmente; los efectos sobre la economía serán catastróficos. Las medidas adoptadas por Malasia perjudicarán a los otros países que intentan mantener abiertos sus mercados financieros porque fomentarán la fuga de capitales. En este sentido, Malasia ha emprendido la política de hacerse rico a costo del vecino.
Tercera razón: Este factor que favorece la desintegración del sistema capitalista global es la evidente incapacidad de las autoridades monetarias internacionales para mantenerlo unido. Los programas del FMI no parecen funcionar, el FMI se ha quedado sin dinero. La respuesta del G7 ante la crisis de Rusia ha sido deplorablemente insuficiente, y la pérdida de control ha sido absolutamente terrible.
Lo anterior evidencia la necesidad de replantear la estrategia de las entidades monetarias internacionales, o de iniciar un nuevo camino para el fortalecimiento del sistema capitalista global. Los escenarios han cambiado, la tecnología avanza a pasos de gigante y la capacidad de respuesta del capital se está quedando corta, afectando a las empresas que impulsan el desarrollo económico de cada país. Estamos en una revolución del sector financiero en el que la empresa deberá elegir el instrumento, el mercado y la estrategia que mejor se adapte a las necesidades, con el fin de cubrir sus riesgos, disminuir sus costos y maximizar sus utilidades.
Las innovaciones financieras tienen sus peculiaridades en cuanto a su estructura, su funcionamiento y hasta en el nombre. Veamos algunos ejemplos:
- Tigers: Treasury Investment Growth Receipt, fueron creados en 1982 por Merrill Lynch. Son títulos de obligación por cupones, cualificados en inglés como Stripping.
- Cats: Certificate of Accrual on Treasury Securities, creadas por la firma Salomon Brothers como títulos de obligación financiera.
- Lions: Son otra variación de strips, creada por la firma Lheman Brothers.
- Zebras: Zero-coupon Eurosterling Bearer Registered Accruing Securities, creados por SG Warburg, como obligaciones financieras.
- Stags: Sterling Transferable Accruing Government Securities.
- Felin: Fondos de Estado, libres de interés nominal. Creados por la banca francesa.
- Los fondos de cobertura, intervienen en una amplia gama de actividades de inversión. Prestan servicio a inversores refinados y no están sujetos a las regulaciones que se aplican a los fondos comunes de inversión. Los administradores son compensados sobre la base del rendimiento y no como porcentaje fijo de los activos. Fondos de rendimiento sería una definición más exacta
El objetivo de estas innovaciones financieras es responder a una necesidad del momento sin tener en cuenta su duración en el tiempo. Además se hallan los Swaps, las Euro notes facilities, los Futuros Fnancieros y las Opciones, entre otros.
Este complejo conjunto de innovaciones financieras no puede dejar de lado los Bonos Internacionales, con los cuales los países y las empresas buscan también solventarse. Reciben diversas denominaciones como Yankee en Estados Unidos, Matador en España, Samurai en Japón y Bulldog en el Reino Unido, entre otros.
CONCLUSIONES
La innovación introduce grandes elementos de complejidad y de interdependencia en el sistema financiero mundial. La competitividad de las empresas está basada en la incorporación del progreso tecnológico a sus procesos del negocio. Los recursos de I+D dedicados al sector de servicios deben crear procesos de aprendizaje por medio de la práctica, el uso de sistemas complejos o la interacción (learning-by-doing, learning-by-using, learning-by-interacting).
Con la revolución tecnológica sobrevienen cambios en las instituciones, en las modalidades de organización del trabajo en las empresas, lo que cambia los conceptos de modelos organizacionales, relaciones personales y transacciones comerciales.
En los productos financieros, el ciclo tecnológico se acorta, la flexibilidad para responder a la demanda se intensifica con el desarrollo de las nuevas tecnologías de información. Esto genera cambios en las fuerzas competitivas, motivando alianzas entre empresas para estimular las sinergias tecnológicas o para compartir core-competences.
La innovación financiera no suprime el riesgo, lo transfiere, redistribuye y diversifica, aunque reduce los riesgos individuales. Puede generar una progresión más rápida del efecto de apalancamiento o leverage, provocando incógnitas sobre la aplicación de las técnicas de política monetaria.
Las lecciones de las crisis financieras mundiales deben aprenderse para evitar desastres posteriores, los países se deben proteger y medir su exposición al riesgo de acuerdo con su capacidad de endeudamiento y de producción de recursos internos.
El sistema capitalista no debe estar por encima de los principios morales que rigen la sociedad porque se deteriorará por su propio peso, así sean transacciones comerciales, estas son entre instituciones creadas y regidas por personas, las cuales hacen parte de una familia y de un entorno que cada vez tiene que humanizarse a favor de los que más necesitan.
Tercera razón: Este factor que favorece la desintegración del sistema capitalista global es la evidente incapacidad de las autoridades monetarias internacionales para mantenerlo unido. Los programas del FMI no parecen funcionar, el FMI se ha quedado sin dinero. La respuesta del G7 ante la crisis de Rusia ha sido deplorablemente insuficiente, y la pérdida de control ha sido absolutamente terrible.
Lo anterior evidencia la necesidad de replantear la estrategia de las entidades monetarias internacionales, o de iniciar un nuevo camino para el fortalecimiento del sistema capitalista global. Los escenarios han cambiado, la tecnología avanza a pasos de gigante y la capacidad de respuesta del capital se está quedando corta, afectando a las empresas que impulsan el desarrollo económico de cada país. Estamos en una revolución del sector financiero en el que la empresa deberá elegir el instrumento, el mercado y la estrategia que mejor se adapte a las necesidades, con el fin de cubrir sus riesgos, disminuir sus costos y maximizar sus utilidades.
Las innovaciones financieras tienen sus peculiaridades en cuanto a su estructura, su funcionamiento y hasta en el nombre. Veamos algunos ejemplos:
- Tigers: Treasury Investment Growth Receipt, fueron creados en 1982 por Merrill Lynch. Son títulos de obligación por cupones, cualificados en inglés como Stripping.
- Cats: Certificate of Accrual on Treasury Securities, creadas por la firma Salomon Brothers como títulos de obligación financiera.
- Lions: Son otra variación de strips, creada por la firma Lheman Brothers.
- Zebras: Zero-coupon Eurosterling Bearer Registered Accruing Securities, creados por SG Warburg, como obligaciones financieras.
- Stags: Sterling Transferable Accruing Government Securities.
- Felin: Fondos de Estado, libres de interés nominal. Creados por la banca francesa.
- Los fondos de cobertura, intervienen en una amplia gama de actividades de inversión. Prestan servicio a inversores refinados y no están sujetos a las regulaciones que se aplican a los fondos comunes de inversión. Los administradores son compensados sobre la base del rendimiento y no como porcentaje fijo de los activos. Fondos de rendimiento sería una definición más exacta
El objetivo de estas innovaciones financieras es responder a una necesidad del momento sin tener en cuenta su duración en el tiempo. Además se hallan los Swaps, las Euro notes facilities, los Futuros Fnancieros y las Opciones, entre otros.
Este complejo conjunto de innovaciones financieras no puede dejar de lado los Bonos Internacionales, con los cuales los países y las empresas buscan también solventarse. Reciben diversas denominaciones como Yankee en Estados Unidos, Matador en España, Samurai en Japón y Bulldog en el Reino Unido, entre otros.
CONCLUSIONES
La innovación introduce grandes elementos de complejidad y de interdependencia en el sistema financiero mundial. La competitividad de las empresas está basada en la incorporación del progreso tecnológico a sus procesos del negocio. Los recursos de I+D dedicados al sector de servicios deben crear procesos de aprendizaje por medio de la práctica, el uso de sistemas complejos o la interacción (learning-by-doing, learning-by-using, learning-by-interacting).
Con la revolución tecnológica sobrevienen cambios en las instituciones, en las modalidades de organización del trabajo en las empresas, lo que cambia los conceptos de modelos organizacionales, relaciones personales y transacciones comerciales.
En los productos financieros, el ciclo tecnológico se acorta, la flexibilidad para responder a la demanda se intensifica con el desarrollo de las nuevas tecnologías de información. Esto genera cambios en las fuerzas competitivas, motivando alianzas entre empresas para estimular las sinergias tecnológicas o para compartir core-competences.
La innovación financiera no suprime el riesgo, lo transfiere, redistribuye y diversifica, aunque reduce los riesgos individuales. Puede generar una progresión más rápida del efecto de apalancamiento o leverage, provocando incógnitas sobre la aplicación de las técnicas de política monetaria.
Las lecciones de las crisis financieras mundiales deben aprenderse para evitar desastres posteriores, los países se deben proteger y medir su exposición al riesgo de acuerdo con su capacidad de endeudamiento y de producción de recursos internos.
El sistema capitalista no debe estar por encima de los principios morales que rigen la sociedad porque se deteriorará por su propio peso, así sean transacciones comerciales, estas son entre instituciones creadas y regidas por personas, las cuales hacen parte de una familia y de un entorno que cada vez tiene que humanizarse a favor de los que más necesitan.
TERMINOS IMPROTANTES
FMI: Fondo Monetario Internacional
BM: Banco Mundial
Rating: Calificación financiera de una entidad en opinión de las agencias especializadas. Existen ratings de corto plazo o Commercial Paper y a largo plazo. Comienzan a emerger monopolios y oligopolios globales. Sólo en el mundo quedan cuatro grandes empresas auditoras; una concentración semejante pero menos pronunciada tiene lugar en otras funciones financieras
Bonos Warrant: certificados de opción –warrants- que otorgan la posibilidad opcional de adquirir otro activo en condiciones predeterminadas, su cotización depende del precio del activo en el mercado.
Syntetic Securities: Son aquellos instrumentos financieros híbridos o combinados, que permiten negociar un activo financiero existente con una transacción de cobertura, como por ejemplo los swaps de tipo de interés.
Mercados OTC – Over The Counter -: Mercado cuyas transacciones de valores se realizan fuera de las Bolsas y de los Mercados de Valores Organizados. Mercados sobre el mostrador, sin lugar físico. También se denominan Gré à Gré.
Stripping: Posición en una serie de fechas de vencimiento en las obligaciones financieras.
Swap: Operación de permuta de obligaciones de pasivo en el tiempo. El Swap de divisas es una permuta de operaciones en divisas distintas con valores equivalentes. El Swap interbancario es el cambio de una divisa a plazo por otra al contado.
Euronotes facilities: son emisiones de títulos a corto plazo, también llamadas Euronotas, con vencimientos a uno o dos meses, renovables mediante roll-over, y garantizadas en un Euro-crédito llamado back-stop.
BIBLIOGRAFÍA
COSTA RAN, Luis y FONT VILALTA, Montserrat. Nuevos instrumentos financieros en la estrategia empresarial. 2 ed. Madrid: ESIC, 1992. 531p.
DUEÑAS SÁNCHEZ, Henry. La gestión tecnológica en la relación universidad – empresa. Tesis. Barcelona: UPC, 1999. 119p.
COSTA RAN, Luis y FONT VILALTA, Montserrat. Nuevos instrumentos financieros en la estrategia empresarial. 2 ed. Madrid: ESIC, 1992. 531p.
DUEÑAS SÁNCHEZ, Henry. La gestión tecnológica en la relación universidad – empresa. Tesis. Barcelona: UPC, 1999. 119p.
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